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组合策略投资分析框架以下，高盛从四个方面来展开他们的组合策略投资研究框架：第一，经济的角度。高盛认为，当前美国、中国以及欧洲都出现经济增速放缓的现象。但高盛的当前活动指标（Current Activity Indicator，CAI）显示，经济增速已开始回升，通胀保持温和增长。高盛预计美国3月核心PCE指数将同比增1.6%，低于美联储2%的政策目标。美联储期货定价中已开始暗示年底降息的预期。

现时，恒生指数报28316，升45点或升0.16%，主板成交474.65亿元。责任编辑：卢昱君国内盘面：周二郑棉1901主力合约量能俱减，期价震荡收跌；当日期价收于16980元/吨，较上一交易日下跌了0.29%，持仓量减少52188手至457550手，成交量为356958手。棉纱期货1810合约期价报收26600元/吨，持仓量为4504手，成交量为76718手，较上一交易日上涨了1.18%。

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另一个应对EPS下修风险的方式是，持有定价力强势的股票。自2018年6月以来，定价力强的股票相比定价力弱的股票，表现要好18个百分点。（3）股息率和成长型股票。预计美国短期和长期利率将在低位维持较长一段时间。同时拥有高股息率和高成长型的股票将会比预测中标普500截至年底约3%的涨幅要高。相比于标普500指数，该类股票有更高的股息率（3.4% vs． 2.0%），未来两年内更快的年化股息增长率（10% vs． 6%），并且当前交易在市盈率25%的折价水平（13倍 vs． 17倍）。

最后，阎总还介绍了种植成本，除包地成本外，机采棉每亩在1200-1300元左右，这是直接种植成本，采摘成本的话，下蛋鸡每亩220-260之间，人工采摘在2.0-2.2每公斤。走访新疆某大型纺织企业下午走访了新疆某纺企（下文简称Y企）。Y企位于农二师工业园，为内地至新疆办企业的典范，不仅带动了民族融合，也带动了当地就业，少数民族占总人数70%，公司主要经营棉纺纱加工及销售、皮棉收购及销售，并拥有专业的销售和技术团队。

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