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责任编辑：马秋菊 SF186当你看到上面这张图，会有何感想呢？上面这张图，是从2017年4月至2019年3月近两年时间的比特币哈希率走势图。从中你发现了什么？没错，如今的比特币哈希率——即保护整个网络的计算能力（算力），已经达到了自 2018 年 11 月初以来的最高水平。

调整MPA参数。2018年8月，有媒体报道“央行拟对MPA部分参数做出调整，下调宏观审慎资本充足率C*公式中的结构性参数α至0.5（此前基准值为1），调整幅度并非‘一刀切’，不同地区、不同金融机构的标准会有差异。此外，信贷顺周期贡献度参数β也有不同程度的调整。”[4]

周五，摩根大通发布季度收益报告，拉开了财报季的序幕。其首席执行官杰米-戴蒙（Jamie Dimon）非常乐观，称美国经济的扩张“可能会持续数年”。摩根大通股价大幅上涨，此前其创纪录的利润超过了分析师的预期。克劳斯比说，“积极的指引是市场所需要的。标普500指数可能突破2900点，但随后又再次回落。”不过她表示，势头一直在上升。“市场基本上已经认可了2900点，甚至更多。”

我们认为进入四季度，行业整体趋紧的格局不会变化，去化率下降但供给量提升，整体成交量相对保持平稳。从另一个角度，行业景气度调整也有助于改善当前整体持续趋紧的政策压力。（二）流动性方面，今年至今央行已经4次降准，有助于带来房地产行业尤其是需求层面的边际改善。如我们报告中提出，房贷利率往往滞后于市场利率，货币边际宽松下有助于市场利率进一步改善。据融360数据，9月全国533家银行仅有3.2%上调房贷利率，超九五成银行的房贷利率与上月持平。我们维持后续按揭贷款利率继续上行空间有限的判断。

今天，包括“16+”试点在内的一系列工作，正是不断强化这种“客观限制”，去尽可能避免未成年人在缺乏自控与管理下进行游戏的情况，从而帮助家长与孩子更进一步做好彼此的互信与交流。这些措施并非简单粗暴地拒绝未成年人。但若没有了它们，让孩子不设任何约束的任意进行游戏，同样也不是我们希望看到的结果。

（三）公司层面，行业龙头万科发布三季报：公司前三季度营业收入1760亿元，同比增长50.3%，计提41.4亿存货减值准备余额，归母净利润仍达139.8亿元，同比增长26%；扣非后净利润同比增长31.6%。最重要的是毛利率达27.8%，同比增加4.5个百分点。行业正步入高毛利润的结算周期，龙头企业业绩增长确定性强。根据2018年的业绩预测，万科A动态市盈率低至7.3倍，其他龙头的市盈率也多在6-10倍，估值具有较强吸引力。